恒瑞医药：阿帕替尼进一步接近获批

2014-09-18 22:37 | 来源: | 浏览 ：次

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　　瑞银证券 季序我

　　三合一审评完成，阿帕替尼进一步接近获批。

    国家药品评审中心网站信息显示，恒瑞医药1.1类新药阿帕替尼三合一审评已经完成。根据新药审评流程，三合一审评完成后，仅剩药品评审中心形成报告、提交CFDA签字等手续，我们预计阿帕替尼有望在一个月左右后拿到生产批件。

    阿帕替尼仅仅是开始，预计公司未来每年都有1-2个创新药获批。

    公司深耕创新药多年，是“创新制胜”的典范企业，布局了一系列品种，产品线储备丰富。我们认为阿帕替尼的获批仅仅是公司创新药收获季的开始，预计未来每年都将有1-2个创新药获批，大量创新药不断获批不仅将为公司收入增长提供充足动力，更有望对公司估值水平形成支撑。

    “A股独有”标的之一，有望受益于沪港通实施。

    我们认为若沪港通如期实施，将带来港股市场上“稀缺性”品种的投资机会。恒瑞作为A股医药板块的龙头企业，我们看好其作为“A股独有”类的标的之一，而受益于沪港通制度的实施。

    估值：目标价40.9元，维持“买入”评级。

    我们预测公司2014-16年EPS分别为1.00/1.22/1.52元，基于瑞银VCAM工具，通过现金流折现(WACC6.0%)得到目标价40.9元，维持“买入”评级。

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