两融交易势头高涨 医药股仍值得关注

最近一周（9月4日~9月10日），两融交易势头高涨。其中5个交易日累计融资买入金额为2348.07亿元，比前5个交易日大幅增加47.72%。融资偿还金额也有50.16%的增幅，达到2132.12亿元。融资余额继续攀升，截止到9月10日，融资余额为5448.89亿元，比5个交易日前增加4.13%。近5个交易日融券卖出量为4393.88万手，比前5个交易日增加8.34%。截止到9月10日，融券余额为44.41亿元，比5个交易日前增加10.79%。

东阿阿胶（000423）：近5个交易日融资买入2.54亿元，比前5个交易日增加0.93亿元，增幅57.19%；融资余额为8.92亿元，比前5个交易日末减少0.97%。

公司是国内阿胶类产品的主要供应商，在市场上处于绝对定价主导地位，主要盈利来源来自阿胶系列产品。公司力主打造“滋补第一品牌”，由于东阿阿胶块属于老品种、大品牌，无论质量还是疗效都非常有保障，且阿胶块的产量无法增长，公司在其运营方式上类似于“药中茅台”，主要通过不断的提价来维持增长。同时公司又努力开头阿胶浆和“桃花姬”等阿胶衍生品种，，使得业绩稳健成长。公司近年复合增长在15%以上，成长优良，并依然有望保持稳健增长，估值在主流中药品种中较低，考虑到公司稀缺特征和成长能力，融资交易建议关注。

华润三九（000999）：近5个交易日融资买入2.34亿元，比前5个交易日增加0.66亿元，增幅39.53%；融资余额为5.07亿元，比前5个交易日末增加0.18亿元，增幅3.7%。

公司拥有感冒灵、皮炎平、正天丸、三九胃泰和华蟾素等知名医药品牌。公司在华润集团入主后，成为华润医药旗下中药和化学制剂整合平台，依靠华润超强的整合和并购能力，不断获取优质资产，业绩从2005年开始业绩持续稳定快速增长，而且几乎全靠公司经营净现金流完成并购，使得公司自由现金流非常出色，利润含金量非常高。预期公司未来仍将维持内生和外延并购双增长模式，成为中国最具实力的医药综合体之一。融资交易建议关注。　　（作者单位：华泰证券）