养老产业重大政策点评：国务院力推“医养结合”新养老模式

摘要：

　　11月11日国务院常务会议指出，推进医疗卫生与养老服务相结合，是深化医改、应对老龄化、增进亿万家庭福祉的惠民举措，也能带动大量就业。会议确定，一是促进医养融合对接。医疗机构为养老机构开通预约就诊绿色通道，养老机构内设的医疗机构可作为医院

　　11月11日国务院常务会议指出，推进医疗卫生与养老服务相结合，是深化医改、应对老龄化、增进亿万家庭福祉的惠民举措，也能带动大量就业。会议确定，一是促进医养融合对接。医疗机构为养老机构开通预约就诊绿色通道，养老机构内设的医疗机构可作为医院康复护理场所。支持养老机构按规定开办老年病、康复、中医医院和临终关怀机构等。推进基层医疗机构与社区、居家养老结合，为老年人家庭提供签约医疗服务。二是鼓励社会力量兴办医养结合机构，支持医疗资源丰富地区将公立医院转为康复、老年护理等机构。三是强化投融资、用地等支持，扩大政府购买基本健康养老服务，创新长期护理保险等产品。会议决定，在全国每个省份至少选择一个地区开展医养结合试点示范。
　　此次会议指示是继2013年9月国发35号文《关于加快发展养老服务业的若干意见》后对我国养老产业的进一步指引。实际上，在35号文中，已有提到“积极推进医疗卫生与养老服务相结合”、“推动医养融合发展，各地要促进医疗资源进入养老机构、社区和居民家庭”，我们认为，“医养结合”模式能达到“1+1>2”，通过整合全社会中的养老和医疗两方面资源，未来更多养老机构或有望纳入医疗机构范畴（纳入医保），完善其应有的医疗功能；同时，对医院来说，这将有望缓解医疗资源紧张并提高住院部的床位周转率。
　　各省份均将试点医养结合。我们认为，随着政策放开，，对于原先以照护为主的养老机构来说，可按规定开办老年病、康复、中医医院和临终关怀机构等，增添新的盈利点。另外，关于医养结合试点地区的选取也值得关注，提前领跑医养结合的上市公司或暂据领先地位。
　　我们认为，会议提到的四个具体方面在后续值得关注：1）为老年人家庭提供签约医疗服务2）扩大政府购买基本健康养老服务3）创新长期护理保险等产品4）在全国每个省份至少选择一个地区开展医养结合试点示范。从国外经验来看，推行长期护理保险产品（Long-TermCareInsurance，简称LTCI），如日本和德国的强制性介护保险、美国的商业性护理保险，往往被视为养老模式发展趋于完善的标志之一。
　　投资策略：我们认为，政策利好提前领跑养老产业并且已有较深入布局的上市公司（双箭股份、乐金健康、悦心健康、南京新百和金陵饭店）、直接受益弹性标的澳洋科技(医养结合)、绿庭投资（养老管理）、欣龙控股（并购基金），以及拥有民营医院布局的上市公司（湖南发展、百大集团、中元华电、模塑科技）。